同门证券光大期货：7月8日能源化工日报

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　　原油：

　　周一油价低开高走，其中WTI 8月合约收盘上涨0.93美元至67.93美元/桶，涨幅1.39%。布伦特9月合约收盘上涨1.28美元至69.58美元/桶，涨幅1.87%。SC2508以512.0元/桶收盘，上涨10.7元/桶，涨幅为2.13%。油价无视欧佩克+超预期增产利空，价格偏强运行。宏观方面，美国总统特朗普签署行政令，将对等关税生效日和谈判截止日期从7月9日延后至8月1日。此外，他还向14个国家发出首批关税信函，8月1日起将对日本和韩国加征25%关税，对马来西亚、哈萨克斯坦和突尼斯征收25%的关税，南非则将面临30%的税率，老挝和缅甸将被征收40%的关税。其他受影响国家还包括印尼32%、孟加拉国35%、泰国和柬埔寨36%，波黑30%和塞尔维亚35%。地缘方面，俄乌冲突再起波澜，消息称，乌克兰使用远程无人机袭击俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区炼油厂。此次无人机袭击击中了该企业的一个技术车间。此外，当地媒体也证实了炼油厂遭袭的消息。据悉，该炼油厂是俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的一家石油加工企业，是俄罗斯南部主要石油加工公司之一。现货市场方面，沙特阿拉伯上调了8月份对亚洲买家的主要原油品级售价，沙特阿美价格表显示，这家国有石油生产商将其旗舰品级阿拉伯轻质原油8月对亚洲客户的售价上调1美元/桶，较区域基准价高出2.20美元/桶。在OPEC+大幅增产的背后，对应现货升水上调意味着现货市场预期偏强，背后是对于需求国的乐观期待。当前油价整体仍处于震荡中，后续关注市场买方对于现货升水的接受程度以及需求的成色，油价在利空靴子落地后或面临休整。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2509收跌1.01%，报2947元/吨；低硫燃料油主力合约LU2509收跌0.47%，报3619元/吨。市场预计新加坡地区近期符合规格的低硫燃料油供应紧张。高硫方面，尽管下游船燃活动和夏季发电需求相对稳定，但供应压力将继续压制亚洲高硫燃料油市场基本面。高硫燃料油裂解走弱可能会刺激地方炼厂的原料需求，不过至少需要到8月下旬或9月初，亚洲炼厂才可能出现规模性原料需求。短期高、低硫市场的单边驱动不明显，整体跟随成本端原油区间震荡为主。

　　沥青：

　　周一，上期所沥青主力合约BU2509收涨0.25%，报3588元/吨。目前燃料油及稀释沥青消费税抵扣政策调整的影响暂未显现，7月供应整体维持稳中有增；南方地区降雨减少，刚需缓慢恢复，而7月降水天气密集，且影响范围扩大，北方地区开始的降雨对需求有一定阻碍。短期沥青市场的单边驱动不明显，整体跟随成本端原油区间震荡为主。

　　橡胶：

　　周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2509下跌35元/吨至13970元/吨，NR主力下跌55元/吨至12040元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌275元/吨至11000元/吨。昨日上海全乳胶13950（-50），全乳-RU2509价差15（+90），人民币混合13850（+0），人混-RU2509价差-85（+140），BR9000齐鲁现货11450（-50），BR9000-BR主力420（+190）。7月6日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为41.28万吨，较上周增加0.12万吨，增幅0.29%。7月6日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为9.24万吨，较上期减少0.26万吨，降幅2.74%。合计库存50.52万吨，较上期减少0.14万吨。橡胶产区达到全面割胶，原料价格松动，下游轮胎开工负荷环比下滑，半钢高库存压制开工，橡胶库存小幅累库，橡胶基本面矛盾偏弱，预计胶价偏弱震荡。关注橡胶收储消息同门证券，越南等国同美关税谈判进展。

　　PX&PTA&MEG：

　　TA509昨日收盘在4710元/吨，收跌0%；现货报盘升水09合约98元/吨。EG2509昨日收盘在4279元/吨，收涨0.05%，基差减少6元/吨至71元/吨，现货报价4353元/吨。PX期货主力合约509收盘在6684元/吨，收涨0.18%。现货商谈价格为842美元/吨，折人民币价格6940元/吨，基差走扩68元/吨至266元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成偏下。华南一套200万吨PTA装置月初降负至5成，上周末提负，目前已正常运行。新疆一套15万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日重启出料，目前装置近满负荷运行中，该装置此前于6月中下旬停车检修。TA现货基差松动回调，目前TA社会库存偏低，或给TA开工一定修复空间，后续在需求不断走弱情况下，TA库存或逐渐累库。随着下游进入淡季，三季度乙二醇累库预期较强，预计乙二醇价格上方承压。

　　甲醇：

　　周一，太仓现货价格2425元/吨，内蒙古北线价格在1985元/吨，CFR中国价格在275-279美元/吨，CFR东南亚价格在339-344美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1065元/吨，江苏地区醋酸价格2450-2520元/吨，山东地区MTBE价格4950元/吨。综合来看，伊朗装置生产逐步恢复，虽然短期到港增加不多，但远期到港量将增加，近月供应紧张局面缓和，基差回落，价格重回震荡走势。

　　聚烯烃：

　　周一，华东拉丝主流在7050-7190元/吨，油制PP毛利-224.68元/吨，煤制PP生产毛利898.4元/吨，甲醇制PP生产毛利-717.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-350.13元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-121.57元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格7993元/吨；LDPE薄膜价格9551元/吨；LLDPE薄膜价格7413元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-364元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1341元/吨。供应方面，当前上游仍处于检修季，损失量在高位窄幅变动，整体供应变动不大，需求方面随着淡季的到来，下游开工回落，企业按需采购。综合来看，聚烯烃基本面并无明显好转，但整体矛盾不大，总库存缓慢下降，价格中枢随成本变化而移动，当前原油波动降低背景之下，预计聚烯烃价格窄幅波动。

　　聚氯乙烯：

　　周一，华东PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料4740-4840元/吨，乙烯料主流参考4800-5150元/吨左右；华北PVC市场价格下调为主，电石法5型料主流参考4630-4700元/吨左右，乙烯料主流参考5100-5380元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考4820-4900元/吨左右，乙烯料主流报价在4880-5070元/吨。综合来看，近期氯碱利润下降，企业开工有所下降，虽然需求没有明显好转，但基本面并无恶化，随着基差和月差结构的缓慢变化，套利和套保空间在逐步收窄，因此在盘面未提供明显空间之前，不建议继续做空，反而需要关注宏观政策的影响。

　　尿素：

　　周一尿素现货市场走势分化，主流地区价格波动幅度在-20~20元/吨，目前山东、河南地区市场价格分别在1820元/吨、1810元/吨，日环比分别上涨10 元/吨、持平。基本面来看，尿素供应水平小幅回升，昨日行业日产量19.94万吨，日环比增0.35万吨。需求端跟进情绪有所放缓，农业需求局部有所跟进，工业下游复合肥行业开始预收秋季肥款项，但目前行业开工水平仍偏低，对尿素需求力度有限。昨日主流地区现货产销率分化明显，行业平均产销率仅为38%。整体来看，尿素期货市场暂时缺乏有效驱动，短期震荡思路对待。后续印标价格结果、出口政策及国内商品市场整体走势扰动仍存，关注出口及国际市场消息面影响。

　　纯碱：

　　周一纯碱现货报价稳定，贸易商环节报价跟随盘面情绪有所波动。昨日沙河及周边地区重碱贸易自提价格1163元/吨，日环比降21 元/吨。供应来看，部分前期检修企业复产，行业开工率昨日恢复至81.86%。需求表现依旧一般，部分下游原料库存不高的或有刚需跟进现象，但在光伏玻璃行业不断减产背景下，纯碱刚需水平将持续受到压制。另外，贸易商情绪也趋于谨慎，纯碱采购需求力度有限。整体来看，纯碱期货价格已处于低位，短期震荡趋势为主。但受制于其基本面偏弱，后期趋势依旧易跌难涨。关注商品市场整体走势、纯碱装置检修及复产动态、下游产能下降速度。

　　玻璃：

　　周一玻璃现货价格多数继续趋稳，部分地区价格窄幅波动。昨日国内浮法玻璃市场均价1174元/吨，日环比持平。基本面来看，近期玻璃供应小幅回升，行业日熔量昨日提升至15.84万吨。需求端在情绪回暖带动下有所跟进，昨日主流地区现货产销率均维持100%附近波动。整体来看，当前玻璃市场产销基本可维持平衡状态，但由于下游及终端需求好转幅度有限，产业情绪依旧谨慎，现货高成交持续情况也有待进一步跟踪。预计短期玻璃期货价格延续震荡趋势，关注玻璃产线变化、现货成交情况，中长期关注产能政策动态。

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